Společnosti Intel se daří na poli AI, nicméně v segmentu spotřebitelských PC to není velká sláva. Nejen to přispělo k velkému pádu hodnoty akcií.
Intel se dlouho potýkal s problémy, které vyústily dokonce v zastavení vyplácení dividend. Několik posledních čtvrtletí ale bylo spíše pozitivních a v tom posledním si společnost vedla také docela dobře. Přesto to vedlo k nevídanému pádu hodnoty akcií, kdy za jeden den spadly o více než 28 %. Co se to v Intelu vlastně děje?
Nejprve řekněme, že samotné hospodaření Intelu bylo hodně dobré. Firmě meziročně vzrostl příjem z 13,7 mld. na 16,5 mld. USD, což je o 21 % více. To je hodně pěkný výsledek. Na druhou stranu čistý zisk dle GAAP klesl ze 4,1 na 3,3 mld. USD, nicméně dle non-GAAP šla společnost naopak nahoru, a to z 1,0 na 2,8 mld. čistého zisku. Zatím to vše tedy vypadá být spíše v pořádku a na dobré cestě.
Velmi dobře to vypadá pro divizí DCAI, která se týká datových center a serverů, dnes zejména ve spojitosti s AI. Tady Intel dlouhou zaostával, nyní v této sekci ale konečně také roste, a to docela výrazně. Meziročně se zlepšil ze 4,1 na 7,3 mld. USD v příjmech (+78 %), provozním ziskem šel na 3násobek, konkrétně z 1,0 na 3,0 mld. USD. Tady se Intelu hodně dařilo. Přesto je tu pro Intel jeden velký problém. Tím je nedostatek výrobních kapacit, které by dokázaly uspokojit poptávku. Jinak řečeno, Intel by v této divizi mohl růst ještě více, kdyby byl schopen vyrobit více čipů.
Horší je to ale se spotřebitelskou divizí CCPG, kam patří nejrůznější procesory Intel Core a počítače s nimi. Zde totiž divize klesla v příjmech z 8,5 na 8,1 mld. USD a provozní zisk pak z 2,7 na 2,3 mld. Dosud jde o stále největší divizi Intelu, ačkoli je dost dobře možné, že za jedno dvě čtvrtletí bude předstižena divizí DCAI. A právě zde je jeden z důvodů, proč Intel tolik klesal.
Výhled na další čtvrtletí je totiž ještě horší a předpokládá se, že paměťová krize zasáhne trh ještě silněji. Nejde tedy až tolik o to, že by procesory Intel nikdo nechtěl (i když rozhodně je nutné podotknout, že AMD zvyšuje tržní podíl a je o jeho CPU stále větší zájem), výraznějším vlivem je to, že kvůli vysokým cenám pamětí lidé nechtějí počítače obecně. Analytici předpokládají, že podobně na tom může být při vyhlašování výsledků i AMD za pár dní, kde se rovněž očekává, že AMD sníží predikce pro svou spotřebitelskou divizi. Intel v rámci té své vyzdvihuje výrazný zájem o procesory Wildcat Lake vyráběné na procesu Intel 18A. Ty jsou základem levnějších úsporných notebooků.
Příznivé zprávy máme z Intel Foundry. Divize výroby čipů je sice stále vysoce ztrátová, nicméně příjmy rostou, meziročně o více než polovinu ze 4,2 na 6,7 mld. USD. Provozní ztráta je nižší, snížila se z 2,3 na 1,9 mld. USD. Intel zde mluví o zvyšování výtěžnosti, tedy i snižování ceny výroby čipů. Také dodal, že k jeho procesu Intel 14A už bylo vydáno 0.9 PDK.
Nyní ještě na chvíli zpět k akciím. Ty dramaticky spadly z několika důvodů, které jsme zmiňovali. Jednak je to propad ve spotřebitelské divizi, u níž se očekává další propadání v důsledku paměťové krize. Také je to fakt, že analytici očekávali, že Intel půjde nahoru výrazněji, než ve skutečnosti šel, a to zejména v AI oblasti. Zatímco v prvním případě má problém s poptávkou (PC jsou moc drahá), v druhém případě má problém s nabídkou (poptávka po serverech je obří, Intel ji nedokáže uspokojit).
Zatímco ve čtvrtek se akcie Intelu obchodovaly za 92 USD, nyní je jejich cena necelých 66 USD a v aftermarketu spadly na méně než 65 USD. Připomeňme, že koncem června byly na více než dvojnásobku, maximum bylo 142 USD. Zde ještě dodejme, že padá celý technologický trh, např. AMD spadlo o 11 %, Nvidia o 4 %, Google před pár dny spadl o 12-13 %.
